Jadi, Bitcoin Telah Menurun Sebanyak 50%... Sekali Lagi. Apa yang Diceritakan Sejarah Tentang Bila Ia Akan Naik Semula...
Bitcoin telah menghabiskan beberapa bulan kebelakangan ini untuk mengingatkan semua orang bahawa "peningkatan angka" datang dengan cetakan kecil. Selepas mencecah sekitar 126,000 dolar pada Oktober 2025, ia telah jatuh ke pertengahan 60,000 dolar, penurunan kira-kira 50% yang menghapuskan banyak keberanian kitaran lewat. Jika anda rasa filem ini pernah ditayangkan sebelum ini, anda tidak salah.
Persoalannya sekarang bukan sekadar sama ada Bitcoin pulih, tetapi berapa lama masa yang biasanya diambil apabila penurunan sedalam ini. Tiada siapa yang dapat menentukan masanya dengan tepat, tetapi kitaran sebelumnya meninggalkan buku panduan kasar yang terus ditarik oleh pedagang setiap kali carta mula kelihatan seperti lereng ski.
Bagaimana Rupa Pengeluaran 50% Dalam Konteksnya
Penurunan semasa berada dalam julat "serius tetapi tidak pernah berlaku sebelum ini". Dalam kitaran terdahulu, Bitcoin menyaksikan pelbagai pembetulan 40–50% walaupun ia masih dalam apa yang kemudiannya kelihatan seperti trend kenaikan yang lebih besar. Itulah saat-saat di mana orang ramai berhujah di X sepanjang hari tentang sama ada ini "puncak" atau hanya "ketidaktentuan yang sihat," seolah-olah mana-mana label menjadikan lilin merah lebih kecil.
Pecahan terkini bagi tiga penurunan besar terakhir menunjukkan bahawa sebaik sahaja Bitcoin jatuh sekitar 40–50%, ia biasanya mengambil masa antara 9 dan 14 bulan untuk kembali ke paras tertinggi sebelumnya. Itu pantas berbanding musim sejuk berbilang tahun selepas kegilaan 2013 dan 2017, di mana pasaran terpaksa mencerna keseluruhan gelembung dan bukannya tetapan semula pertengahan kitaran yang kejam.
Mengapa Kitaran Ini Bukan Salinan Tampal Daripada Kitaran Terakhir
Satu perbezaan besar kali ini ialah lapisan ETF. Dana Bitcoin Spot kini berada pada berjuta-juta syiling, dan alirannya sama pentingnya dengan kedudukan niaga hadapan luar pesisir apabila melibatkan tindakan harga. Apabila ETF AS dan Eropah menyaksikan penebusan yang besar, tekanan jualan itu boleh berlarutan selama berhari-hari dan bukannya hilang dalam sekelip mata.
Pada masa yang sama, pelombong juga sedang menyesuaikan diri. Hashrate telah berkurangan daripada paras tertinggi baru-baru ini dan kesukaran menurun lebih daripada 11% berbanding pelarasan terakhir, menunjukkan bahawa sesetengah pengendali berundur apabila margin mengecil. Dalam kitaran lalu, penyerahan pelombong serta pembeli spot yang sabar sering menandakan pertengahan pemulihan yang tidak menentu, bukan pengakhiran cerita.
Masalah Siling Makro
Walaupun anda mengabaikan data dalam rantaian dan aliran ETF, terdapat perkara kecil makro. Masa pemotongan kadar masih samar-samar, goyah pertumbuhan muncul dalam setiap siaran ekonomi yang lain, dan aset risiko diniagakan seperti mereka tidak pasti sama ada untuk meraikan atau bersembunyi di bawah meja. Bitcoin berada betul-betul di antara naratif "emas digital" dan tingkah laku "teknologi beta tinggi".
Kajian daripada penerbit ETF tahun ini telah membingkaikannya sebagai tarikan antara "graviti ETF" dan "siling makro". Di satu pihak, terdapat aliran masuk yang stabil daripada peruntukan jangka panjang yang menetapkan bidaan struktur. Di pihak yang lain, hasil sebenar yang lebih tinggi dan keadaan kewangan yang lebih ketat boleh mengehadkan sejauh mana aset spekulatif boleh berjalan sebelum seseorang mula bertanya sama ada mereka membayar harga 2021 dalam dunia yang sangat berbeza.
Jadi Berapa Lama Sehingga Ia Pulih?
Jika anda hanya melihat tiga penurunan 40–50% terakhir dan membuat purata pendakian kembali ke paras tertinggi sebelumnya, anda akan berada dalam tempoh 9–14 bulan itu. Realiti hampir pasti akan sedikit mengembara di luar julat itu, tetapi ia memberikan pemeriksaan kewarasan yang berguna apabila orang ramai melontarkan sama ada "kita akan ke sifar" atau "paras tertinggi baharu sepanjang masa minggu depan" dengan keyakinan yang sama.
Persoalan yang lebih menarik ialah bagaimana rasanya laluan kali ini. Dengan ETF dalam campuran, perubahan tingkah laku pelombong, dan makro masih belum stabil, perjalanan mungkin kelihatan kurang seperti pemulihan berbentuk V yang lancar dan lebih seperti pergerakan perlahan di mana kebosanan, keraguan, dan panik sekali-sekala berkongsi kalendar. Dalam erti kata lain, Bitcoin klasik, hanya dengan nombor yang lebih besar dan lebih banyak lagi yang sesuai untuk ditonton.
-------
Pengarang Mark Pippen
Bilik Berita London
GlobalCryptoPress | Memecahkan Berita Crypto
